隨著年中季末的來(lái)臨，流動(dòng)性季節(jié)效應(yīng)凸顯，資金緊張態(tài)勢(shì)時(shí)有出現(xiàn)，價(jià)格上漲明顯。為平滑資金需求，央行本周明顯加大了逆回購(gòu)動(dòng)作。統(tǒng)計(jì)顯示，截至記者發(fā)稿時(shí)，本周央行累計(jì)向市場(chǎng)投放的逆回購(gòu)資金量近5000億元，其中本周前三個(gè)交易日連續(xù)破千億元。截至發(fā)稿時(shí)，本周向市場(chǎng)凈投放2100億元。市場(chǎng)人士稱(chēng)，步入6月下旬，流動(dòng)性終于出現(xiàn)了市場(chǎng)預(yù)期已久的收斂，但隨著央行的出手，流動(dòng)性只是略微收緊，總體無(wú)憂(yōu)。

23日，央行進(jìn)行600億元7天期逆回購(gòu)，當(dāng)日有300億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日凈投放300億元。事實(shí)上周四的動(dòng)作還算比較“收斂”。周三，央行以利率招標(biāo)方式在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了1500億元逆回購(gòu)操作，期限為7天，中標(biāo)利率持平于前期的2.25%，減去當(dāng)日到期的650億元，相當(dāng)于向市場(chǎng)凈投放了850億元資金。而本周前兩個(gè)交易日開(kāi)展的逆回購(gòu)資金量為1700億元和1100億元，分別凈投放1300億元和350億元。上一次逆回購(gòu)操作量超過(guò)千億還是在5月份。

比起近5000億元的逆回購(gòu)操作，本周央行到期逆回購(gòu)還算適中，這導(dǎo)致公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)四日凈投放，四日累計(jì)投放2100億元。某銀行交易員反映，本周一下午開(kāi)始，市場(chǎng)出現(xiàn)資金緊張的情況，半年末資金需求量突然增大、無(wú)法滿(mǎn)足，一直延續(xù)到第二天上午。但是隨著央行加碼投放資金，銀行融出增加，需求基本得到滿(mǎn)足，資金緊張狀況得到緩解。

不過(guò)，資金還是顯示緊張的勢(shì)頭。周三貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上漲。其中14天期品種領(lǐng)漲。銀行間同業(yè)拆借14天期報(bào)3.0075%，漲10.67個(gè)基點(diǎn)；銀行間質(zhì)押式回購(gòu)14天期報(bào)2.9169%，漲13.21個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2月25日以來(lái)的最大漲幅。

本次資金面波動(dòng)的原因顯而易見(jiàn)，除了月末繳稅、年中考核的因素外，還遇上英國(guó)“脫歐”公投這件全球市場(chǎng)都非常關(guān)注的大事，這可能會(huì)促使部分銀行提前回籠資金，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，對(duì)于今年的“年中流動(dòng)性危機(jī)”，市場(chǎng)并不擔(dān)憂(yōu)，情緒多穩(wěn)定，因?yàn)檠胄惺冀K向市場(chǎng)傳達(dá)出隨時(shí)準(zhǔn)備在必要時(shí)馳援流動(dòng)性的信號(hào)。比如此次年中，除了加碼逆回購(gòu)量，央行還早在上一期的中期借貸便利(MLF)到期之前就開(kāi)展了新一期的MLF來(lái)對(duì)沖，并且聯(lián)合財(cái)政部開(kāi)展了800億元的國(guó)庫(kù)定存招標(biāo)。

國(guó)信證券發(fā)布資金供需跟蹤旬報(bào)稱(chēng)，總體來(lái)看，6月份仍是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)的逆回購(gòu)和MLF提供了比較充足資金。資金供給方面，6月MPA考核對(duì)流動(dòng)性影響幅度將明顯弱于3月份；資金需求方面，待購(gòu)回債券余額增速下滑，資金需求下降。專(zhuān)家們也普遍認(rèn)為，半年末流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控，貨幣市場(chǎng)利率面臨上限約束，無(wú)需對(duì)流動(dòng)性過(guò)度悲觀，資金面最終平穩(wěn)度過(guò)半年末時(shí)點(diǎn)仍是大概率事件。